投资要点:
4月份汽车板块公司股价大跌，板块估值下降我们选择了汽车电子行业的24家公司来构建汽车电子行业的数据4月份个股股价普遍大幅回调，汽车电子板块整体PE已降至37.73x.4月份上海疫情导致汽车行业停牌我们认为，上海汽车行业的暂停对汽车电子企业的生产，交付等方面的经营活动产生了重要影响，因为全国其他地区汽车企业的核心零部件大多匹配在长三角地区
汽车板公司22Q1盈利能力提高4月，汽车电子企业陆续公布2022年第一季度业绩我们选择了24家公司作为汽车电子行业的样本22Q1汽车电子板块实现营收251.1亿元，归母净利润38.1亿元，毛利率32.02%，同比上升3.07个百分点，归母净利润15.16%，同比上升2.08个百分点
新能源乘用车受产量影响4月国内零售额环比下降37%，渗透率继续提高
根据Wind和FEMA的数据，2022年4月，国内新能源乘用车零售量达到28.2万辆，同比增长+78%，环比增长—37%国内新能源汽车零售渗透率为27.1%，同比增长+17个百分点
2022年1—4月，国内新能源乘用车零售量达到135.2万辆，同比增长+128%，国内新能源汽车零售渗透率达到23%，同比增长+14个百分点。
4月份，新能源乘用车市场车企表现分化，比亚迪，哪吒，零跑，极氪表现相对强势，特斯拉，韦小立，广汽鄂安销量或交付量环比大幅下降2022年4月1)比亚迪:4月新能源乘用车销量约10.6万辆，环比增长1%，创单月交付量新高其中，上市时间不长的新型号海豚和驱逐舰表现亮眼，销量分别环比增长15%和38%，2)二线新势力:哪吒和零跑4月分别交付8，813辆和9，087辆，环比下降27%和10%，3)特斯拉:特斯拉中国4月批发销量仅为1512辆，环比下降98%，4)蔚来汽车:蔚来/理想/小鹏4月份分别交付5074辆/4167辆/9002辆，环比—49%/—62%/—42%，5)传统车企新能源自主品牌:广汽爱安4月销量10212辆，环比下降23%，4月交付2137辆，环比上升19%
投资策略:汽车电子短期扰动不会改变长期趋势，关注复工生产和新车型上市机会。
我们认为4月份新能源汽车整体销售表现不佳是受疫情扰动的短期状态伴随着上海复工复产有序推进，新能源汽车销量有望回暖此外，已经上市或即将上市的新车也有望增加新能源汽车的交付量受益于全球汽车机动化，智能化，网联化浪潮，我们预计2022年将是电动汽车智能化元年，相应的智能汽车产业链和Tier1厂商有望重构聚焦三大赛道:车载摄像头，激光雷达(爆发力)，电气化(功率半导体)对应三个逻辑，第一个是车芯短缺缓解带来的整车销量提升，第二个是智能化，网联化带来的增量，第三个是汽车电动化带来的动力器件增量重点关注功率半导体(斯达半导体，信捷能)，车载摄像头(威尔，虞舜光学科技)，激光雷达(永新光学，巨光科技)，车载MCU(赵一创新)，车载无源元件(法拉电子，江海)，车载连接器(锐科达，电连接技术)，PCB(洪升科技，世赛电路)等相关产品
风险提示新冠肺炎疫情恶化导致供应链波动的风险，原材料价格上涨的风险，终端需求疲软的风险
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