9月17日，老白干酒通过网络互动，举办了2021年半年线上业绩发布会。然而，在这个持续了大约一个小时的简报中，只有一个关于土地出让金的问答——，没有其他内容。近年来，“场外”老白干酒交出的成绩单似乎让投资者“顶上了”。9月17日，老白干酒收盘价为21.95元/股，较年初下跌近30%。
在今年上半年19家a股白酒上市公司发布的半年报中，老白干酒营收排名第14位，但上半年销售费用率排名第一。2008年，老白干酒凭借演员胡军的一则广告而家喻户晓，然而近年来，除了“衡水老白干，喝出男人味”之外，老白干酒留给外界的记忆点似乎越来越少。在白酒行业的大热天，老白干酒还差点什么？
五年半，销售成本超过50亿。
9月17日，老白干酒的线上业绩简报似乎有点冷清。不过，今年上半年确实在市场投资方面下了很大功夫。
财务报告显示，今年上半年，老白干酒实现营收16.52亿元，净利润1.24亿元，销售费用5.46亿元，销售费用占比33%。在a股白酒企业中排名第一。
与营收相近的酒鬼酒相比，今年上半年，酒鬼酒实现营收17.14亿元，净利润5.1亿元，销售费用比为21.82%。通过对比发现，在收入体量相同的情况下，老白干酒返母净利润较低，而销售费用比则高得多。
记者观察到，今年上半年，仅老白干酒的广告费就达到1.54亿元。对于上半年的营销措施，老白干在半年报中指出：一是在品牌建设上，利用新媒体、电商直播、圈子营销、线上名人餐饮引领、流量主播和商品等。为产品赋能。二是在营销渠道建设上，从经销商渠道向零售终端转变，推动营销模式升级。然而，财务报告中并没有提到销售成本高的原因。
从近几年的财务报告可以看出，老白干酒销售费用率高是常态。
数据显示，2016年至2020年，老白干酒的销售费用比例分别为31%、32%、26.9%、25.8%和28.4%。同时，上述五年的销售费用总额高达45.93亿元。如果加上今年上半年，五年半的销售费用将超过50亿元。
伴随着这一过程，老白干酒近年来调整了产品结构，走高端路线。对于高端白酒，酒类营销专家蔡认为，有两个标准：“首先是高端产品的结构性占比，其次是企业的高端品牌形象。”打造高端品牌形象，需要很高的销售费用。
但在多年高额的销售费用下，老白干酒的业绩增长并不迅速。数据显示，老白干酒2016年至2020年的营收分别为24.38亿元、25.35亿元、35.83亿元、40.3亿元和35.98亿元。与2016年营收相比，2020年增长率为47.58%。老白干酒5年营收增长11.6亿元，2020年几乎回到2018年。
与同为区域酒企的酒鬼酒和方水晶相比，这两家公司近五年的营收分别增长了178.78%和155.61%。
高端发展之路漫漫。
在众多酒企力争向高端发展的当下，老白干酒的高端化发展进展如何？
财务报告显示，老白干酒的高端产品并未专门指衡水老白干系列酒。是对老白干的五大系列产品，即衡水老白干、半城烧锅、文王公(位于安徽)、孔府世家(位于山东)、武陵酒业(位于湖南)的整体统计。
除上述老白干系列酒外，其余四家区域企业均被老白干酒收购。
2017年，老白干酒斥资13.99亿元向联想收购丰联酒业100%股权。丰联酒业有四家葡萄酒企业
对于此次收购是否对老白干酒有利，蔡认为，“因为老白干自身品牌力较弱，而他收购的这些酒企也是一些地区的中小型酒企，所以没有帮助。”
“除了这两年的辣酱酒，湖南武陵作为一家酱酒企业发展得还不错，其他几个具体的发展都比较一般。”蔡分析道。
财务报告显示，目前老白干酒的高端白酒包括：1915年的衡水老白干酒、20年的衡水老白干老法、20年的18家酒厂春柔、15年的18家酒厂A级、15年的板城龙隐、10年的武陵上江酱、武陵中江酱、王文生活系列、52度的孔府家酒收藏。
数据显示，2018年至2020年，老白干酒高端白酒收入分别为11.8亿元、14.34亿元和16.24亿元，占往年收入的33%、35.58%和45.14%。高端产品的比重逐年上升。
目前老白干酒的产品档次划分密集，低档产品在40元以下，中档产品从40元到100元(含100元)，高档产品在100元以上。100元限额的划分，为老白干酒的高端收入提供了更多。
目前蔡分析了老白干酒高端结构的进展，称：“老白干酒的高端产品，1915年衡水老白干酒，卖了1000多元，但实际上销售情况比较一般，更多的是作为形象产品存在，而其产品结构还是以低端产品结构为主，所以他还没有完成高端产品，只能是在进行中。”
还是需要走出河北。
9月9日上午，老白干子公司湖南五菱酒业宣布新厂投产。武陵白酒技改基地建设项目于去年5月正式开工。该项目占地500亩，生产葡萄酒5000多吨。建成投产后，预计年产值可达30亿元。目前，五菱酒新厂一期工程已顺利完工。
湖南常德的武陵酒也在1989年第五届全国评比酒会上名列17大名酒之列。2017年，老白被干了。
过收购丰联酒业拿下武陵酒。作为老白干目前发展最好的公司之一，随着酱酒热浪掀起，武陵酒也被给予了厚望。
2018年4月6日，老白干酒曾召开以“称霸河北，名震全国”为主题的竞争战略动员大会。然而，四处出击并购酒企，对老白干酒来说，走出河北的全国化之路还很远。2020年，老白干酒来自河北省营收为22.48亿元，占当年总营收的62.48%。安徽、湖南、山东分别占营收的8.25%、12.56%、3.89%，全国其他地区营收占比仅为7.48%。总的来看还是十分依赖河北。
重要的是，近年来，随着头部白酒公司强力下沉，区域酒在当地的市场空间也面临不断压缩现状。
“上半年，受河北石家庄、邢台发生新冠肺炎疫情及国内名优酒企渠道下沉的影响，公司与名优酒之间的竞争形势更加激烈。”老白干酒在半年报中指出。除此之外，老白干也提及，名优酒企强者恒强趋势加速，一线名酒渠道下沉，与区域名酒的市场竞争加剧，白酒行业已经进入了深度分化期，市场的竞争更加激烈。
[责任编辑：安靖]
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
